宠物出海洞察丨不可忽视的“它经济”
海内外宠物行业发展差异较大，美日稳增长，中国正处高速发展期。1）美国宠物行业规模、宠物渗透率全球领先，且美国宠物行业表现出极强刚性。2020年美国宠物经济规模约占全球的40%，渗透率近年维持在67%左右，显著高于其他国家；美国宠物消费受经济周期的影响很小，需求刚性。2）日本宠物数量小幅下滑，宜居室内饲养的宠物数量上升，宠物主消费意愿提升促进日本宠物行业规模稳步增长。3）2019年中国宠物市场规模约为2,024亿元/同比+18.50%；产业结构中，宠物食品占比最大，宠物用品发展迅速。行业成长性来看，人口和社会结构变化推动饲养率不断上升，经济增长和观念转变让宠物主具备消费能力和消费意愿，线上电商和政策规范推动行业高速成长。
宠物用品行业主要分为日常用品、宠物清洁、宠物服饰&出行和宠物玩具四大细分领域，海外需求刚性、国内正处发展前期。1）海外来看：美国宠物用品行业规模较大；日本室内宠物占比上升、街道卫生管理政策、宠物老龄化等推动宠物用品需求持续提升。因销售渠道成熟，发达国家品牌商主要依靠全球供应链进行采购。2）中国宠物用品行业处于发展初期，市场规模不断增大，日用品和清洁用品占比最大接近80%，消费者更偏向线上购买渠道，中国宠物用品行业较为分散，国内厂商主要分为三类：①自身不生产的品牌运营商，②有规模效应的生产制造商，③缺乏竞争力的小型工坊。
依依股份是国内首家宠物用品上市企业，深耕行业二十余年。2020年公司实现营收12.41亿元/同比+20.76%，归母净利润1.94亿元/同比+82.16%，实现毛利率26.05%，同比提升4.13pct，净利率15.67%，同比提升5.28pct。公司主营业务宠物卫护、个人卫护和无纺布三大板块，2020年营收占比分别为87.61%、3.54%、8.85%。公司以ODM/OEM销售模式为主，主要销往海外，特别是美国、日本、欧洲等宠物用品的传统市场，近年逐步向南美洲、东南亚等新兴市场拓展，2020年境外营收占总营收比例的88.11%。
